Zapruder Inc.

Welgeteld hield de door de mainstream media opgeblazen euforie over de “definitieve redding van de Euro” slechts twee dagen aan. Toen werden de rekenmeesters in plaats van de persberichten-overtikkers wakker. Leuk idee het “stabilisatiefonds” EFSF als mega “special investment vehicle” maar als een 50% haircut op Griekse schulden niet wordt gezien als een “credit event”, met andere woorden een “trigger” om over te gaan op uitbetaling van CDS (credit default swap) verzekeringen tegen afboeking, hoezo zal het EFSF dan overgaan tot uitbetaling van de garanties (nog los van de duizenden miljarden die nodig zijn om Italië te redden of de Europese zombie-banken te bail-outen). Bovendien dekt het fonds slechts verliezen van 20% op schrot-staatsobligaties. Niet echt een overtuigende investering als straks Italië de boeken schoon gaat maken met verliezen rond de 50%. Het EFSF is slachtoffer geworden van haar eigen paradox: aan de ene kant mag het failliet van Griekenland niet tot uitbetaling van de miljarden rond Griekse schuld opgebouwde swaps leiden, aan de andere kant kan het EFSF als swap niet overtuigen dat het tegen betalingsuitval verzekert. De hoer Europa vangt weinig klanten. Rusland, China, Brazilië, niemand wil haar meer hebben. ***Update: uiteindelijke G20 orders: normaal doen, geen referendum.***